Летнее настроение, рыночные максимумы

• ФРС удерживает ставки на прежнем уровне, поскольку давление из‑за тарифов и политическая напряженность омрачают перспективы
• Рынки остаются стабильными на фоне кратковременного скачка нефти из‑за напряженности на Ближнем Востоке
• Улучшение настроения в экономике Германии в июне

Наступило лето, и рынки, похоже, пребывают в хорошем настроении. В июне рынки продемонстрировали умеренно положительные результаты, продолжив подъем, который начался в конце апреля и сохранялся в мае. Несмотря на сохраняющуюся напряженность на Ближнем Востоке, волатильность рынков в этом квартале снизилась по сравнению с предыдущими максимумами, и появились признаки улучшения настроения инвесторов. Пока что инвесторы могут ощущать попутный ветер, но несколько важных событий в ближайшие недели могут стать испытанием для направления движения рынка.

В июне акции на рынках развитых стран (индекс MSCI World в евро) увеличились на 0,88%, в то время как акции на рынках развивающихся стран (индекс MSCI Emerging Markets в евро) выросли на 2,53%. За тот же период уменьшилась доходность облигаций: доходность 10‑летних казначейских облигаций США снизилась до 4,23% по сравнению с 4,42% месяц назад, а доходность 10‑летних казначейских облигаций Германии оставалась относительно стабильной, находясь на уровне примерно 2,5%.

ФРС сохраняет стабильность, но давление нарастает

Как и ожидалось, на июньском заседании Федеральный комитет по открытым рынкам принял решение не корректировать ключевую процентную ставку, сохранив целевой диапазон на уровне 4,25‑4,50 %. Обновленная точечная диаграмма по‑прежнему указывает на два снижения ставки в этом году. Однако члены комитета по‑прежнему проявляют осторожность на фоне сохраняющихся опасений по поводу того, что недавно введенные тарифы могут способствовать росту потребительских цен. Повышение стоимости импорта, в частности, может создать инфляционные риски в ближайшие месяцы. Тем временем президент Трамп публично раскритиковал это решение и выразил недовольство председателем ФРС Джеромом Пауэллом. Согласно сообщениям, администрация может рассмотреть вопрос о переносе сроков назначения преемника Пауэлла до официального окончания его полномочий в 2026 году, что потенциально может повлиять на направление будущей денежно‑кредитной политики. На данный момент рынки отреагировали относительно спокойно, продемонстрировав в ответ ограниченную волатильность.

Напряженность на Ближнем Востоке и волатильность нефти

В последнее время основное внимание в новостях уделяется конфликту на Ближнем Востоке и его влиянию на цены на нефть. После недавних авиаударов США по ядерным объектам Ирана реакция финансовых рынков была относительно спокойной. Цены на нефть сначала взлетели выше 79 долларов за баррель, но быстро пошли вниз, что говорит о том, что инвесторы не учитывают длительные перебои в поставках. Хотя геополитические риски остаются повышенными – особенно с учетом авиаударов Израиля и ответных мер Ирана, – рынки, похоже, считают, что угроза пока находится в пределах определенных границ. Тем не менее, цены на энергоносители продолжают играть большую роль в образовании инфляции, и снижение цен на нефть не только служит облегчением для потребителей, но и помогает сдерживать инфляционное давление.

Цена на нефть марки Brent, USD/барр.

Источник: Investing.com

Уверенность в Германии растет

По данным исследовательского института ZEW, уверенность инвесторов в Германии в июне резко повысилась. Индекс экономических настроений вырос с 25,2 в мае до отметки 47,5. Рост оптимизма последовал за утверждением правительством крупного пакета налоговых льгот, направленных на поддержку бизнеса и стимулирование инвестиций. Немецкие законодатели приняли пакет налоговых льгот для корпораций на сумму около 46 миллиардов евро, предусмотренный до 2029 года. Его цель – помочь оживить экономический рост после двух лет слабых показателей. Пакет, называемый «инвестиционным усилителем» (investment booster), еще предстоит одобрить верхней палате парламента, Бундесрату. Голосование ожидается позднее в июле. Если пакет мер будет одобрен, он сможет обеспечить своевременный стимул для настроения в деловых кругах и инвестиционной активности. Инвесторы будут внимательно следить за развитием событий, так как результат может определить ожидания относительно пути восстановления экономики Германии.

Обзор рынка

Рынки набирают обороты, устремляясь в лето, и недавние успехи отражают более позитивный настрой. Несмотря на то, что это возобновление роста обнадеживает, на горизонте продолжают виднеться несколько потенциальных испытаний. Продолжающиеся налоговые и торговые переговоры, неопределенность в отношении политики США и влияние повышения тарифов могут способствовать краткосрочной волатильности. Глобальная напряженность и меняющиеся заголовки газет также заставляют инвесторов быть начеку. В то же время основные экономики мира в этом году держатся молодцом, что служит поддержкой для рынков в условиях сохраняющейся неопределенности.