• Опасения относительно банковского сектора уменьшаются — финансовая отчетность JP Morgan & Citigroup
  • Евро вырос до годового максимума по отношению к доллару США
  • ОПЕК удивляет участников рынка

После беспокойного марта на рынках сохранялся довольно сдержанный оптимизм в период более спокойной торговли в апреле. По большей части участники рынка следовали тем же тенденциям, что и в последние месяцы, при этом на первый план вышла стратегия центральных банков по изменению экономической активности. Индекс акций развитых рынков MSCI World вырос на 1,59%, тогда как индекс акций развивающихся рынков MSCI Emerging Markets снизился на 1,34%. Доходность американских облигаций с 10-летним сроком погашения в течение месяца оставалась стабильной и составила 3,55%, в то время как доходность немецких облигаций с 10-летним сроком погашения в целом тоже осталась на прежнем уровне — 2,32%.

Опасения относительно банковского сектора уменьшаются

Опасения по поводу состояния мирового банковского сектора, которые были столь сильны в марте, в апреле оказались менее выраженными. По крайней мере, частично волнения улеглись, когда крупнейшие банки США (J.P. Morgan, Citigroup) отчитались о более высоких, чем ожидалось, прибылях, а также о стабильных ставках по депозитам, хотя и признали, что впереди может быть трудный путь. Это может сыграть на руку оптимистам, указывая на то, что стресс в банковской сфере США пока что распространяется только на небольшие учреждения, а системообразующие учреждения фактически остаются на плаву. Региональные банки США, с другой стороны, все еще сталкиваются с мрачными новостными заголовками, при этом наибольшее внимание привлекает банк First Republic, изучающий «стратегические варианты» после того, как его клиенты вывели 100 млрд. долларов США в течение марта. В то время, когда готовилась данная публикация, банк First Republic находился в процессе присоединения к крупнейшему банку США — J.P. Morgan.

ОПЕК сокращает производство

В начале апреля, вопреки предыдущим прогнозам, Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) в какой-то мере застала рынки врасплох своим решением объявить о сокращении добычи нефти на 1,16 млн. баррелей в день — в дополнение к сокращениям, объявленным осенью прошлого года. В целом, запланированное сокращение добычи нефти составит 3,66 млн баррелей в день или ~3,7% от мирового спроса на нефть. Чтобы отразить изменившийся баланс спроса и предложения нефти, цена на нефть Brent подскочила на 5-6% с ~80 долларов США за баррель до ~84,5 долларов США за баррель. Для сравнения, цена на нефть Brent резко упала с максимума в 120 долларов США за баррель в июне 2022 года до гораздо более низкого уровня в 75-80 долларов США за баррель во второй половине марта этого года на фоне банковских потрясений в США. Хотя это решение не вернуло цену на нефть к прежним высоким отметкам, очевидно, что нефтяной картель пытается удержать цены на черное золото от дальнейшего падения, а это может означать, что усмирение инфляционного давления в этом году может занять больше времени, чем ожидалось.

Укрепление курса евро  

В США инвесторы корректируют свои взгляды с учетом снижения инфляционного давления, а также уменьшения вероятности дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. Это несколько противоречит относительно жесткой позиции Европейского центрального банка (ЕЦБ), члены которого, по имеющимся данным, будут поддерживать дальнейшее повышение процентных ставок до тех пор, пока базовая инфляция и рост заработной платы не снизятся. Кроме того, европейская экономика пережила чрезвычайный рост цен на энергоносители успешнее, чем ожидалось, по крайней мере, по сравнению с прогнозами осени 2022 года. Таким образом, принимая во внимание более агрессивную позицию ЕЦБ по повышению ставки, в сочетании с улучшением или, по крайней мере, более благоприятными, чем ожидалось, экономическими перспективами в Европе, валюта Еврозоны значительно укрепилась в этом году по отношению к доллару США. В результате, курс пары EUR/USD находится на 12-месячном максимуме, выше отметки 1,10 (см. график).

Периодический график EUR/USD

Источник: Investing.com

Обновление House View

Нейтральное распределение рискового бюджета осталось неизменным в прошлом месяце, поскольку разнонаправленная экономическая активность не давала финансовых сигналов, достаточных для того, чтобы изменить позиционирование нашего инвестиционного портфеля.

ПРАВОВАЯ ОГОВОРКА

Настоящий маркетинговый материал (далее в тексте – Обзор) подготовлен аналитиками Luminor Bank AS (далее в тексте – Luminor) с использованием общедоступной информации, актуальной на момент его подготовки, и на основании их профессиональной оценки. В случае изменения обстоятельств изложенные в Обзоре мнения могут устареть, поэтому Luminor не несет ответственности за своевременность представленных в Обзоре мнений.
Этот Обзор не следует считать инвестиционной консультацией либо предложением инвестировать в финансовые инструменты, заключить финансовые сделки или предпринять еще какие-либо действия. Обзор нельзя расценивать как подтверждение или обещание наступления указанных в нем событий со стороны Luminor. Представленные здесь данные не связаны ни с какой конкретной инвестиционной целью, финансовой ситуацией или какими-либо конкретными потребностями какого-либо получателя информации.
Историческая доходность описанных в Обзоре ценных бумаг указана только для сведения. Историческая доходность не является гарантией будущих результатов инвестиций, поскольку реальные показатели могут существенно отличаться от упомянутых в этой статье.
Luminor не несет ответственности за убытки, которые может понести клиент, положившись на изложенную здесь информацию. Прежде чем принять какое-либо решение об инвестициях или кредите, рекомендуется обратиться за помощью к признанному специалисту и оценить соответствие инвестиционного продукта или услуги профилю риска и целям клиента.
Условия и положения финансовых инструментов, а также проспекты инвестиционных фондов опубликованы на веб-сайте Luminor по адресу luminor.lv. Этот материал запрещается копировать, распространять или публиковать в любой форме без предварительного письменного согласия Luminor.