На финансовых рынках ведутся бесконечные дискуссии между инвесторами, где одни поддерживают активную стратегию управления средствами, а другие – пассивную. Главная идея обеих стратегий управления – достичь поставленной инвестором цели. Чем они отличаются?
Пассивным управлением предусматривается держать широко диверсифицированные портфели и не тратить ресурсы управляющей активами компании, чтобы улучшать отдачу вложений, анализируя финансовые инструменты. Пассивное управление обычно осуществляется с использованием индексных фондов, реплицирующих определенные индексы. Вложения такого рода позволяют инвестору получать прибыль на рынке с более низкими затратами, и комиссии за результативность не применяются.
Активным управлением предусматривается улучшать результат вложений либо идентифицируя неправильно оцененные финансовые инструменты, либо оценивая и прогнозируя будущую доходность различных классов активов – например, увеличивая пропорцию акций в периоды, когда у управляющей компании положительное мнение о рынке акций. Эта стратегия управления обеспечивает управляющему портфелем или вкладчику больший контроль над их активами. Учитывая, что активным управлением предусматривается более частая торговля, анализ ценных бумаг и принятие профессиональных решений, для вкладчика оно является более дорогим.
Это зависит от определения слова «лучше». Индексный фонд будет обеспечивать отдачу на общем рыночном уровне, а активно управляемый фонд может теоретически заработать больше, чем общий рынок. Но исторические данные показывают, что многие активно управляемые фонды в конце концов могут не достигать результата сравнительного рыночного индекса, а в первоначальный момент осуществления вложения невозможно предвидеть, будет активно управляемый фонд успешным или нет. С этой точки зрения вложения в индексный фонд менее рискованные, так как такой фонд просто отслеживает показатели рыночного индекса, и управление ожиданиями вкладчиков происходит намного лучше. С другой стороны, пассивно управляемый фонд будет сохранять неизменный уровень риска как в фазе роста рынка, так и в фазе его падения, поэтому вкладчики в пассивный фонд должны быть готовы к возможно большим колебаниям, чем в активно управляемом фонде.