Maijs finanšu tirgos: jau atkal viss ir kārtībā

Luminor pensiju ieguldījumu daļas vadītājs Tarass Buka

ASV prezidents Donalds Tramps maija vidū vienojās par mazāk krasiem tarifiem Apvienotajai Karalistei un Ķīnai, savukārt tirdzniecības sarunas ar Eiropu nedaudz apstājās. Mēneša beigās ASV Federālā starptautiskās tirdzniecības tiesa nolēma, ka prezidentam nebija tiesību izsludināt tā sauktos “Atbrīvošanas dienas” tarifus, tādējādi vēl vairāk palielinot pastāvošo nenoteiktību. Mēneša vidū tirgos radās šaubas par valdību spēju finansēt bezgalīgi augošo parādu, izraisot visu valdības obligāciju ilgtermiņa procentu likmju strauju kāpumu. Japānā šie rādītāji īslaicīgi pārsniedza 3 % līmeni, kas pēdējo reizi tika sasniegts 2000. gadā.

Maijā akciju tirgus visā pasaulē stimulēja noslēgtie tirdzniecības nolīgumi, kas bija labāki, nekā gaidīts. 8. maijā tika panākta vienošanās ar Apvienoto Karalisti, nosakot 10 % muitas tarifu precēm ar dažiem izņēmumiem automašīnām. Savukārt 12. maijā tika panākta vienošanās par tarifu samazināšanu Ķīnas precēm par 115 procentpunktiem (no aprīlī izziņotajiem 145 procentiem). Tirdzniecības sarunas ar Eiropas Savienību apstājās, un mēneša beigās prezidents Tramps uz īsu brīdi atgriezās pie savas ātru lēmumu pieņemšanas un spiediena taktikas, piedraudot no 1. jūnija piemērot 50% tarifus Eiropas precēm. Tomēr drīz vien viņš paziņoja, ka atliek šo lēmumu līdz 9. jūlijam. ASV prezidents cīnās Atlantijas okeāna abās pusēs, draudot arī noteikt papildu 25 procentu tarifu ne tikai Ķīnā, bet arī Indijā ražotiem Apple tālruņiem.
 
Maija sākums obligāciju tirgos bija vētrains. Starptautiskā reitingu aģentūra Moody’s kā pēdējā no trim lielākajām reitingu aģentūrām 16. maijā pazemināja ASV kredītreitingu par vienu pakāpi zem augstākā, savukārt ASV prezidenta ierosinātās nodokļu izmaiņas, domājams, vēl vairāk palielinās budžeta deficītu un valsts parādu. Šo faktoru ietekmē ASV 30 gadu procentu likmes 22. maijā pārsniedza 5%, kas ir augstākais rādītājs pēdējo divu gadu laikā. Citas attīstītās valstis nav atpalikušas, un Japānā ilgtermiņa procentu likmes pirmo reizi 25 gadu laikā pārsniedza 3% līmeni. Tomēr mēneša beigās, Japānai sākot sarunas par vērtspapīru izsoļu optimālo apjomu un pieprasījumam pasaules tirgos līdzsvarojoties, procentu likmes stabilizējās.
 
Kopumā tirgi ļoti pozitīvi reaģēja uz izziņotajiem tirdzniecības līgumiem ar Apvienoto Karalisti un Ķīnu, turpinot augšupejošo tendenci, kas aizsākās aprīļa vidū. Maija vidū ASV S&P 500 akciju indeksa cena pārsniedza gada sākuma līmeni. Tirgus optimismu vairoja arī pozitīva vēsturiskā sezonalitāte, kas parasti ilgst līdz vasaras vidum pirmajā ASV prezidenta vēlēšanu gadā. Obligāciju procentu likmes, īpaši ASV, mēneša laikā pieauga, savukārt Eiropā pārmaiņas bija mazākas, izraisot nelielu kopējā eiro obligāciju indeksa kāpumu. Zelta un ASV dolāra vērtība maijā nepiedzīvoja lielas pārmaiņas.
 
Lieliskais septītnieks atkal ir maģisks

Maijā daudzu “Lieliskā septītnieka” (Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Alphabet un Tesla) uzņēmumu akciju cenas sekoja pozitīvām tirgus tendencēm un pieauga. Apple cena samazinājās par aptuveni 4 procentiem, jo Tramps draudēja piemērot papildu 25 procentu tarifu visiem Apple tālruņiem, kas ražoti ārpus ASV, tāpēc uzņēmuma pašreizējie plāni pārcelt daļu ražošanas procesa no Ķīnas uz Indiju nenovērstu papildu tarifu piemērošanu. Tesla akciju cena pieauga par vairāk nekā 23%, neraugoties uz ziņojumiem par sliktākiem pārdošanas rādītājiem Eiropā, kur Ķīnas autobūves konkurenta BYD pārdošanas apjoms aprīlī pirmo reizi pārsniedza Tesla pārdošanas apjomu. Īlons Masks solīja nākamajos piecos gados vairāk koncentrēties uz Tesla vadīšanu, attālinoties no politikas.
 
Obligāciju emisijas rekords Baltijā

22. maijā Nasdaq Baltijas birža paziņoja par jaunu rekordu – deviņām publiskām obligāciju emisijām Baltijas valstīs vienas nedēļas laikā. Starp lielākajām mēneša emisijām bija piecu gadu Akropolis Group 350 miljonu eiro emisija Lietuvā ar 6% ienesīgumu un Altum 70 miljonu eiro emisija ar tādu pašu termiņu un 3,576% ienesīgumu.
 
Maijs bija pozitīvs, bet dolāra vērtības kritums samazināja ASV ienākumus no ieguldījumiem Eiropā no gada sākuma

Aprīļa beigās vērojamās pozitīvās tirgus tendences turpinājās arī maijā, visos reģionos pieaugot akciju un citu riskanto aktīvu vērtībai. Kopējais pasaules akciju indekss eiro valūtā pieauga par aptuveni 6%, savukārt ASV akciju cenas pieauga nedaudz vairāk par Eiropas un Ķīnas akciju cenām. Pēc šīm pārmaiņām ASV S&P akciju indeksa cena sasniedza gada sākuma līmeni, bet ASV dolāra vērtības krituma dēļ viena mēneša rezultāts eiro izteiksmē tomēr bija negatīvs. Bitcoin cena sekoja riskanto aktīvu tendencēm un pieauga par aptuveni 9%. Maijs bija pirmais šī gada mēnesis, kad nepieauga zelta cena. Eiropas obligāciju indeksa cena tikpat kā nemainījās, bet riskantāko augsta ienesīguma obligāciju indekss pieauga par aptuveni 1,4%.
 
Pēc pēdējā pusotra mēneša riskanto aktīvu cenu kāpuma var uzskatīt, ka pašreizējā tirdzniecības karu izraisītā krīzes epizode ir beigusies. 2025. gada laikā S&P indekss ir piedzīvojis gandrīz 18% korekciju, bet ātri atgriezās gada sākuma līmenī. Raugoties tuvākajā nākotnē, jūnijā gaidāma pozitīva sezonālā ietekme, taču, sākoties atvaļinājumu sezonai, tirgus likviditāte mazināsies, tāpēc svārstības var palielināties.