• Parāda griestu drāma
  • Centrālo banku mulsinošie vēstījumi
  • Vācijas ekonomika klūp

Pēdējā laikā lielākā uzmanība tika pievērsta ASV parāda griestiem, nestabilitātei banku nozarē un neskaidrībai attiecībā uz Federālās rezervju sistēmas turpmākajiem soļiem. Taču tieši ekonomika nosaka tirgus kustību trajektoriju. Pēc parāda griestu ziņu radītā īslaicīgā trokšņa tirgi galu galā pievērsīsies ekonomiskās izaugsmes, inflācijas un FRS politikas perspektīvu novērtēšanai. Šie fundamentālie ilgtermiņa ieguldījumu rezultātu virzītājspēki neliecina par skaidru nākotnes ainu. Neraugoties uz to, maijā attīstīto valstu akciju tirgu indekss MSCI World (EUR) pieauga par 2,52 %, bet attīstības valstu akciju tirgu indekss MSCI Emerging Markets (EUR) piedzīvoja 1,81 % kāpumu.

Parāda griestu cirks piesaista tirgus uzmanību

Šķiet, nebeidzama ir politiskā drāma un saspringtās sarunas par parāda griestiem. Limits, ko ieviesa līdz ar 1917. gada likumu, bija paredzēts, lai atvieglotu ASV Kongresa vadītāju dzīvi, nevis to sarežģītu. Esošie parāda griesti tika sasniegti 19. janvārī, un kopš tā laika ASV Valsts kase ir uzsākusi ārkārtas pasākumus, lai segtu valsts izdevumus. Tika sagaidīts, ka šie pasākumi līdz 1. jūnijam būs izsmelti. Tā sauktais “X datums” ir diena, kad ASV vajadzētu paaugstināt vai apturēt parāda griestus, lai izvairītos no valsts defolta. Lai gan abas puses ir vienisprātis, ka parāda saistību nepildīšana nav risinājums, politiķus, šķiet, vilina iespēja izmantot šo procesu savā labā. Tuvākajā laikā saskatām maz nozīmīgu risku – drīzāk tirgus “troksni”, kas ir daļa no ieguldīšanas procesa un pagaidām var izraisīt tirgus svārstīgumu, līdz tiks pieņemts galīgais lēmums.

Neskaidrība par centrālo banku turpmākajiem soļiem

Pēdējā mēneša laikā ienesīguma likmju kāpumu veicināja zināma neskaidrība par procentu likmju paaugstināšanas prognozēm jūnijā. FRS amatpersonas ir dalījušās ar atšķirīgiem viedokļiem par turpmāku likmju paaugstināšanas nepieciešamību. Nesen Mineapolisas Federālo rezervju bankas prezidents Nīls Kaškari (Neel Kashkari) kādā intervijā minēja, ka likmju paaugstināšana jūnijā būtu ļoti ticams scenārijs, savukārt citas amatpersonas ir nedaudz atturīgākas savos izteicienos, minot, ka līdz šim paaugstinātajām procentu likmēm būs vajadzīgs zināms laiks, lai pilnībā redzētu ietekmi uz ekonomiku. Ja līdz jūnija sanāksmei gaidāmajos inflācijas un nodarbinātības datos nebūs būtisku negaidītu pavērsienu, pazīmes liecina, ka Federālo rezervju sistēma gatavojas īstenot piesardzīgāku pieeju, kā tika norādīts maija sanāksmē. Būtiska procentu likmju paaugstināšana no gandrīz nulles līdz aptuveni līdz 5 % liecina par ierobežojošu monetāro politiku.

Maija sanāksmē Eiropas Centrālā banka pacēla procentu likmes par 25 bāzes punktiem, norādot, ka stingrākas politikas ieviešanas temps palēninās. Visi ECB politikas veidotāji, izņemot vienu, atbalstīja ECB procentu likmju paaugstināšanu par 25 bāzes punktiem sasniedzot 3,25 %, kas seko kopš pagājušā gada jūlija ieviestiem iepriekš nepieredzētiem palielinājumiem par 75 un 50 bāzes punktiem. Tikmēr ECB prezidente Lagarda preses konferencē paziņoja, ka ECB ir vēl daudz darāmā un likmju celšanas cikls tuvākajā laikā netiks apturēts.Top of Form

Vācijas ekonomikas nenoteiktība

Ilgu laiku Vācija ir bijusi galvenais Eiropas ekonomikas dzinējspēks, vadot reģionu cauri dažādām krīzēm. Tomēr ierastā stabilitāte ir sašūpojusies, radot būtisku risku visam kontinentam. Oficiālie dati liecina, ka Eiropas lielākās ekonomikas ražošanas apjoms gada pirmajos trīs mēnešos samazinājās par 0,3 % pēc 0,5 % sarukuma 2022. gada beigās.

Kāpumu Vācijas akciju tirgos ir veicinājuši augsti pirmā ceturkšņa ieņēmumi no tādiem vadošajiem rūpniecības uzņēmumiem kā Siemens AG, Bayerische Motoren Werke AG un Mercedes-Benz Group AG. Taču ražošanas pasūtījumu apjoms sāk mazināties, viešot šaubas par šīs peļņas ilgtspēju. Starptautiskais Valūtas fonds lēš, ka Vācijas ekonomikai šogad klāsies visgrūtāk no Lielā septītnieka valstīm. Ja negatīvā tendence turpināsies, Vācija var ievilkt recesijā visu eirozonu. Vācijas DAX akciju indekss svārstās tuvu visu laiku augstākajam līmenim, lai gan tehniski valstī ir ekonomiskā lejupslīde, jo divus ceturkšņus pēc kārtas iekšzemes kopprodukts ir bijis ar negatīvu pieaugumu.

Vācijas DAX akciju indekss


Avots: Bloomberg L.P.

Ieguldījumu stratēģijas pozicionējums

Ieguldījumu pārvaldes komanda uzskata, ka pozitīvo un negatīvo faktoru kombinācija attaisno neitrāla riska pozicionējuma saglabāšanu, kā rezultātā tika pieņemts lēmums nemainīt esošo pozicionējumu.

ATRUNA

Brīdinājumi

  • Šī mārketinga komunikācija nav investīciju pētījumus un tā nav sagatavota atbilstoši standartiem, kas ir piemērojami neatkarīgam investīciju pētījumam.
  • Šī mārketinga komunikācija neierobežo un neaizliedz bankai vai kādam tās darbiniekam no veikt darbības pirms tās izplatīšanas.

Mārketinga komunikācijas izcelsme

Šī mārketinga komunikācija ir radīta Portfeļa pārvaldības daļā (turpmāk tekstā — PPD), Luminor Bank AS (reģ. Nr. 11315936, juridiskā adrese Liivalaia 45, 10145, Tallina, Igaunijas Republika, ko Latvijā pārstāv Luminor Bank AS Latvijas filiāle, reģ. Nr. 40203154352, adrese Skanstes iela 12, LV-1013, Rīga, turpmāk tekstā - Luminor), nodaļā. PPD nodarbojas ar diskrecionāras portfeļu pārvaldības pakalpojumu sniegšanu Luminor klientiem.

Uzraudzības iestāde

Luminor kā kredītiestādi uzrauga Latvijas Finanšu un kapitāla tirgus. Turklāt Luminor uzrauga arī Eiropas Centrālā banka (ECB), kas šādu uzraudzību veic vienotā uzraudzības mehānisma ietvaros, ko veido ECB un valsts līmeņa atbildīgās iestādes (padomes regula (ES) 1024/2013 — regula par vienoto uzraudzības mehānismu). Ja vien šajā tekstā nav tieši norādīts pretējais, atsauce uz likumu normām nozīmē tās normas, kas ieviestas Latvijas Republikā.

Publikācijas saturs un avots

Šo mārketinga komunikāciju ir sagatavojis PPD informatīvos nolūkos. Luminor neuzskata šīs Komunikācijas saņēmējus par klientiem, un neuzņemas atbildību par tās satura lietošanu, kas var nebūt piemērots viņu personīgajām vajadzībām.

PDD viedokļi var atšķirties no Luminor Tirgus nodaļas sniegtajām rekomendācijām vai viedokļiem. Parasti iemesls var būt atšķirīgu investīciju periodu, kuros izmanto specifiskas metodoloģijas, ņemot vērā personīgos apstākļus, piemērojot konkrētus riska novērtējumus, portfeļa apsvērumus vai citus faktorus, rezultāts. Viedokļi, cenu mērķi un aprēķini ir balstīti uz vienu vai vairākām novērtējuma metodēm, piemēram, naudas plūsmas analīzi, daudzu vērtību izmantošanu, pamatā esošo tirgus kustību uzvedības tehnisko analīzi apvienojumā ar tirgus situācijas apsvērumiem, procentu likmes prognozēm, valūtas prognozēm un investēšanas periodu.

Luminor izmanto publiskus avotus, kas pēc tā uzskatiem ir uzticami, taču Luminor nav veicis neatkarīgu to pārbaudi. Luminor negarantē, neapliecina un nesola to precizitāti vai pilnīgumu. Visas investīcijas ir riskantas un tās var nest gan peļņu, gan zaudējumus.

Šī mārketinga komunikācija nav nedz piedāvājums, nedz reklāmpiedāvājums spēkā esošo likumu izpratnē. Investīciju lēmums saistībā ar finanšu instrumentu, finanšu produktu vai investēšanu (turpmāk tekstā — “produkts”) ir jāpieņem, vadoties pēc apstiprināta, publicēta reklāmpiedāvājuma vai pilnīgas aplūkojamā produkta dokumentācijas, vadoties pēc šī dokumenta. Nedz šis dokuments, nedz kāda no tā sastāvdaļām nevar tikt uzskatīta par līguma vai apņemšanās pamatu. Šis dokuments neaizstāj nepieciešamu padomu par finanšu instrumenta, finanšu produkta pirkšanu vai pārdošanu.

Šis nav padoms

Šo mārketinga komunikāciju ir sagatavojis Luminor PPD kā vispārīgu informāciju, un to nevar uzskatīt par investīciju lēmuma vienīgo pamatu. Tā nav uzskatāma par personīgu ieteikumu attiecībā uz konkrētiem finanšu instrumentiem vai stratēģijām. Luminor neuzņemas atbildību par to, kā mārketinga komunikācijas satura saņēmēji to izmanto.

Ja šī mārketinga komunikācija ietver rekomendācijas, tās nav uzskatāmas par objektīvu vai neatkarīgu tajā aplūkoto jautājumu skaidrojumu. Šis dokuments nav uzskatāms par personīgo investīciju padomu, un tajā nav ņemti vērā individuālie tā saņēmēju finanšu apstākļi vai mērķi. Šeit aplūkotie vērtspapīri vai citi finanšu instrumenti var nebūt piemēroti visiem investoriem. Investors uzņemas visus zaudējumu riskus saistībā ar investīciju. Luminor iesaka investoriem neatkarīgi novērtēt katru emitentu, vērtspapīru vai instrumentu, kas šeit aplūkots, un konsultēties ar neatkarīgiem padomdevējiem, ja, viņuprāt, tas ir nepieciešams.

Šajā dokumentā iekļautā informācija nav uzskatāma par padomu saistībā ar nodokļu sekām, ko rada konkrēts investīciju lēmums. Šeit nav sniegts izmaksu un maksu novērtējums attiecībā uz konkrētiem investīciju produktiem. Katram investoram ir pašam jānovērtē nodokļu un citas sava ieguldījuma finansiālais priekšrocības un vājās vietas.

Informācija par risku

Risks, kas saistīts ar ieguldīšanu konkrētos finanšu instrumentos, tostarp tajos, kas minēti šajos dokumentos, kopumā ir augsts, jo to tirgus vērtību ietekmē daudz dažādi faktori. Investīcijas vērtība un tās ienākumi var katru dienu mainīties svarīgu ekonomisko tirgus izmaiņu (tostarp tirgus likviditātes izmaiņu) dēļ. Šeit iekļautās informācijas nolūks nav prognozēt faktiskos rezultātus, kas var būtiski atšķirties no šeit atspoguļotajiem. Pagātnes rādītāji ne obligāti liecina par nākotnē sagaidāmajiem rādītājiem. Izpētot atsevišķus finanšu instrumentus, investors var zaudēt visus vai daļu savu ieguldījumu.

Svarīga informācija par risku saistībā ar investīciju produktiem un investīciju pakalpojumiem ir pieejama šeit.

Interešu konflikti

Lai izvairītos no potenciāliem interešu konfliktiem, kā arī pārvaldītu personīgo konta darbības un/vai iekšējo tirdzniecību?, Luminor darbiniekiem ir jāievēro iekšējos noteikumus par saprātīgu ētikas kodeksu, nepublicētu pētījuma materiālu un personiskā konta darbību?. Iekšējie noteikumi ir sagatavoti atbilstoši spēkā esošajiem likumiem un attiecīgajiem rūpniecības standartiem. Luminor atlīdzības politika nerada saikni starp ienākumiem no kapitāla tirgu aktivitāti un atsevišķo darbinieku atlīdzību.

Mārketinga komunikācijas pieejamība nav saistīta ar veikto darbību summu vai to apjomu.

Šis materiāls ir sagatavots atbilstoši Luminor interešu konfliktu politikai, ko var aplūkot šeit.

Izplatīšana

Šo mārketinga komunikāciju nedrīkst nodot vai izplatīt Amerikas Savienotajās Valstīs vai Kanādā vai to teritorijās vai piederošajās teritorijās, un to nedrīkst nodot ASV vai Kanādā dzīvojošai personai. Dokumentu nedrīkst dublēt, reproducēt un (vai) izplatīt bez Luminor iepriekšējas rakstiskas piekrišanas.